一周综述：劳动节至今，尿素市场整体表现弱稳为主，主流工厂报价小幅下调20元/吨左右。印标价格节日最后一天公布，与国内市场价格倒挂100元/吨左右，但刚刚得到消息称购买量仅55万吨，市场认为下一标或将很快发布。国内复合肥工厂开工率小幅下行，农业采购尚可，整体供需基本平衡。预计下周市场将以盘整为主。

据中国氮肥工业协会2021年5月4日调查，全国尿素日产量约为16.31万吨，开工率约74.01%，其中以煤为原料的尿素企业开工率为73.77%，以天然气、焦炉气为原料的尿素企业开工率为74.65%。全国尿素企业开工率和上周相比上涨1.95个百分点，同比下降0.04个百分点，其中煤头企业开工率与上周相比上涨1.68个百分点，同比下降1.08个百分点，气头企业开工率较上周上涨2.64个百分点，同比上涨2.62个百分点。 

疫情的影响延缓了印度的投标进程。Ameropa将两个海岸的最低价设定为低于预期4-5美元/吨，在5月7日的消息中，印度此轮购买的尿素确定为55万吨。这意味着印度可能将在5月内再次招标购买更多尿素。

此轮印标投标价格相当于325-327美元/吨FOB中国和332-334美元/吨FOB中东，扣除运费和其他成本，比中国国内价格至少要低8-9美元/吨。其它市场一直在关注印度的动向，巴西的一些销售价格已经超过了380美元/吨CFR。总的来说，尿素市场依然存在很大的不确定性，农业作物价格高企和需求上升等因素被中国供应的增加和新增产量的预期所抵消。

度过近年最长的一次劳动节，上游工厂节前预收大量消化，整体待发水平下降至3-7天，复工后收单压力显现。而印标价格低开也让市场观望情绪进一步延续，下游工业用户按需采购为主，上下游均等待市场更明确的反应，心态偏空为主。今天最新消息，印标采跟标量仅55万吨，在中国货源缺席的情况下，采购量低于印度预期，目前多空方对这一结果看法不一。回归国内供需，国内高氮肥生产进入尾声，开工率逐步下行，胶板厂、车用尿素需求进入高峰，南方农业用肥进入旺季。整体社会库存处于偏低位水平。供应方面，当前日产仍在16万吨左右水平，整体国内供需仍相对平衡。

由于印标采购量低于预期，市场预测下一标应该间隔较短，但由于国际市场整体呈下行态势，下一标价格是否会高出当前水平仍有不确定性。且对于船方来说，印度疫情对卸货能力到底有多大影响，是否会造成船员感染，都有一定风险。中国6月也将进入需求淡季及例行检修季，5月中旬开始山西工厂即将开始停产，但苏皖区域部分转产液氨工厂将复产，下周整体供应变化不大。需求方面，仍处工农交替阶段，东北补货仍有一定需求。预计下周内蒙、华北工厂压力稍大，整体市场仍将保持盘整态势。